近期黄金期货将继续走高

近期黄金期货将继续走高

  全球贸易风险增长,且在地缘政治紧张、全球经济疲软下,投资者将青睐于避险资产,今年以来全球多国央行继续保持稳健速度积累黄金储备。而发达国家国债收益率不断下行甚至呈现负利率水平,黄金避险价值将进一步上升。

  周一(8月26日),美元指数反弹上涨,但依然处于98关口下方,目前暂报97.94;黄金期货此前大幅上涨,日内小幅回落。截至发稿,黄金期货价格暂报1536.25美元/盎司。

  美债收益率倒挂美国经济将走向衰退

  美联储7月31日宣布降息25个基点,为近十年来首次降息。尽管美联储主席鲍威尔表示降息决定并不代表漫长降息周期的开始,未来可能降息也可能加息,但目前来看,美国两年与十年期国债收益率倒挂,三个月与十年期国债收益率自5月23日以来持续倒挂,且近期倒挂程度加深,收益率曲线倒挂往往意味着美国经济将走向衰退。

  另外,考虑到全球贸易风险增长,外部经济放缓对国内的冲击,及美国总统对美联储降息过慢的指责与施压,美联储年内大概率仍将降息1—2次,7月降息意味着美联储新一轮降息周期的开启。

  此外,今年以来,全球经济显着放缓,除美国、荷兰、希腊、越南、埃及外,多数国家7月制造业PMI均位于荣枯线下方,且美国ISM制造业指数自今年3月以来呈现持续走低状态。因此在经济下行压力下,包括发达国家新西兰、澳大利亚在内的多国央行纷纷启动降息。日本及欧洲央行目前虽按兵不动,但日本政策目标利率及欧元区存款便利利率均自2016年初以来持续处于负利率水平。

  在全球贸易放缓、英国脱欧不确定性困扰下,德国二季度经济增速环比下滑0.1%,欧元区经济景气指数持续恶化,10月底英国无协议脱欧概率仍存在,欧洲经济未看到改善迹象,将持续疲软态势。目前市场预计9月欧洲央行将宣布宽松政策,降息几无悬念,且近期对降息20个基点预期升温,并上升至主流预期。

  在美联储7月宣布降息后,全球进入低利率水平时代,未来美债实际收益率将继续向纪录低点下行,而影响黄金价格的核心是美债实际收益率,因此黄金长期上行趋势难言结束。

  全球央行保持稳健速度积累黄金储备

  面对全球经济下行压力,地缘政治风险,今年以来全球多国央行,尤其是新兴市场及发展中国家,继续保持稳健速度积累黄金储备。

  据世界黄金协会数据,上半年全球各国央行的净购金量达374.1吨,同比增长57%,是自2010年各国央行成为净买家以来的最高水平,其中俄罗斯、中国及哈萨克斯坦在上半年的购买量中依然处于领先地位。

  7月中国黄金储备再增加9.95吨至1936.5吨,实现了自2018年12月以来,连续8个月增持黄金储备。波兰央行继2018年购买25.7吨黄金后,今年又购买了100吨黄金。据世界黄金协会调研数据,预计未来12个月内将有17家(新兴和发展中国家)央行加大黄金购买量。

  综上所述,在全球经济及地缘政治不确定性增加、全球进入低利率时代,美债实际收益率不断下行,黄金长期多头配置价值将进一步凸显。

  后市展望

   CMC市场分析师David Madden表示,尽管鲍威尔在他的杰克逊霍尔演讲中发出了不同的信息,但仍然偏向温和,这将继续支撑金价。“总的信息是,如果经济恶化,美联储已准备好采取行动。我不认为近期会有很多改善,随着全球经济恶化,黄金将继续走高。”

   FXstreet分析师Matías Salord表示,黄金的看涨基调和围绕美元的看空势头仍未改变。贸易紧张局势升级加大了美联储进一步大幅降息的可能性,并令美元承压。

   TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon表示,技术面表明金价呈现更为看涨的动能。他认为,目前金价的上行目标是1576美元/盎司;随着贸易局势进一步发展,进一步上行目标预计将指向1708美元/盎司。